Septiembre de 2026 ha vuelto a recordar a muchas empresas españolas que la energía puede ser la partida más imprevisible de la cuenta de resultados. El gas europeo superó los 80 €/MWh por primera vez en tres años. El mercado eléctrico español cierra el mes con precios muy por encima de los de 2025 y el Brent sigue por encima de los 100 dólares por barril. Detrás de casi todo hay un mismo nombre: el estrecho de Ormuz.
Qué está pasando con los precios de la energía estas semanas
Gas en Europa (TTF). Según datos de ICE que recoge GMK Center, el contrato de octubre del TTF, la referencia europea, subió a 82 €/MWh el 10 de septiembre y a 82,52 €/MWh el 14 de septiembre. En junio, ese contrato promediaba 44,94 €/MWh. Después se relajó: el 25 de septiembre cotizaba a 71,16 €/MWh, un 10,5 % menos que una semana antes (Anadolu Agency). Aun así, los almacenamientos europeos estaban al 70,24 % el 24 de septiembre, frente a más del 80 % de hace un año.
Gas en España (MIBGAS). La media de septiembre en el mercado ibérico del gas era de 73,25 €/MWh a 22 de septiembre. Son unos 41,5 €/MWh más que en septiembre de 2025 (Consultoría L.A., con datos de MIBGAS).
Electricidad (pool de OMIE). La media de septiembre en el mercado diario español era de 140,24 €/MWh a 22 de septiembre, unos 79 €/MWh por encima de septiembre de 2025 (Consultoría L.A.). Las oscilaciones diarias son enormes. El lunes 28 de septiembre el precio medio fue de 198,05 €/MWh, un 74,26 % más que el domingo, y la hora más cara llegó a 265,67 €/MWh (Rankia, con datos de OMIE). Al día siguiente, el pool se movió entre 224,15 €/MWh a primera hora de la mañana y 1,08 €/MWh a mediodía, con la solar a pleno rendimiento (Expansión).
Petróleo (Brent). El lunes 28 de septiembre el Brent llegó a subir más de 4 dólares en la apertura, después de que Estados Unidos rechazara la propuesta iraní para reabrir Ormuz. Cerró en 105,28 dólares por barril (Reuters).
Ormuz: por qué un estrecho lejano condiciona tu factura
Antes de la guerra que empezó el 28 de febrero con los ataques de Estados Unidos e Israel sobre Irán, por el estrecho de Ormuz pasaba cerca de una quinta parte del petróleo y del gas del mundo (Al Jazeera). Por ahí sale también el gas natural licuado (GNL) de Catar, uno de los mayores exportadores del mundo.
El tráfico se ha reactivado algo, pero sigue lejos de la normalidad:
- Catar dejó de exportar casi por completo a través del estrecho a principios de julio, después de que atacaran uno de sus buques. En la semana hasta el 24 de septiembre sacó al menos cuatro metaneros cargados, la mayor actividad en más de dos meses (Bloomberg, vía gCaptain).
- Según datos de Kpler que cita Argus, en septiembre hubo 13 tránsitos visibles de buques de QatarEnergy. Varios cruzaron con la localización apagada.
- Catar ha confirmado daños en alrededor del 17 % de la capacidad de su complejo de Ras Laffan. Parte de esa capacidad podría volver tras una reapertura del estrecho, pero las reparaciones completas llevarían años (Consultoría L.A.).
- En el frente diplomático, Irán planteó en la Asamblea General de la ONU un plan para reabrir el estrecho en siete días. Washington lo rechazó y la mediación de Catar sigue abierta (Al Jazeera, 29 de septiembre).
¿Y España? España depende poco de los combustibles que llegan desde el Golfo, pero no se libra del golpe. Cuando el GNL escasea, Europa y Asia compiten por los mismos cargamentos. Muchos contratos incluyen cláusulas de «destino flexible», así que los barcos acaban donde se paga más. Entre abril y junio, las regasificadoras españolas dejaron de recibir 17 de los 69 buques programados. En julio y agosto las pérdidas se moderaron: 2 de 15 y 3 de 26 (El Periódico, 7 de septiembre).
Además, el gas pesa directamente en el precio de la luz. En muchas horas son los ciclos combinados los que fijan el precio marginal del pool, así que cada subida del gas se traslada a la electricidad. A ello se suman factores estructurales como el cierre de las centrales nucleares y su impacto en el precio de la luz.
Por qué la volatilidad castiga a las empresas sin estrategia
El problema no es solo que los precios sean altos, sino no saber cuánto vas a pagar. Para una pyme industrial o una empresa logística, eso tiene costes concretos:
- Presupuestos que no sirven. Si la energía cambia de golpe, la previsión de márgenes deja de valer.
- Márgenes que se erosionan. Muchas empresas no pueden trasladar la subida a sus clientes de inmediato.
- Tensión de tesorería. Una factura disparada en invierno obliga a tirar de circulante en el peor momento.
- Decisiones reactivas. Sin estrategia, se suele cerrar precio en pleno pico por miedo o esperar indefinidamente a que baje. En los dos casos, decide el mercado.
Un contrato 100 % indexado al pool traslada todo el riesgo a tu cuenta de resultados, como se vio el 28 de septiembre.
Estrategia de precios y coberturas: qué opciones tiene tu empresa
No hay una fórmula única. La clave es decidir qué parte del riesgo asumes y cuál cubres:
Precio fijo, indexado o mixto. El precio fijo da certidumbre total durante el plazo contratado, a cambio de renunciar a las bajadas. El indexado aprovecha las horas baratas, pero te expone a los picos. Muchas empresas fijan la parte estable de su consumo y dejan otra indexada.
Compras escalonadas. Se contrata el volumen por tramos, en distintos momentos y horizontes, para promediar el precio y no apostarlo todo a un solo día.
PPA (contratos de compraventa de energía a largo plazo). Permiten asegurar un precio para electricidad renovable durante varios años, a menudo 10 o más. Encajan en consumidores con un volumen relevante y estable y ayudan a descarbonizar.
Análisis de la curva de futuros. La curva de futuros indica a qué precio se puede fijar hoy la energía de los próximos meses o años. A 22 de septiembre, el futuro eléctrico español para 2027 cotizaba a 86,10 €/MWh, muy por debajo de los 140,24 €/MWh de media de septiembre en el mercado diario. El gas para 2027 en MIBGAS rondaba los 56,53 €/MWh, frente a los 73,25 €/MWh de media del mes (Consultoría L.A.). El mercado descuenta cierta normalización. Pero la curva no es una predicción: el futuro eléctrico de 2027 bajó 5 €/MWh en una sola semana por las noticias sobre las negociaciones con Irán. Bien interpretada, ayuda a decidir cuándo y cuánto cubrir.
Eficiencia energética. Consumir menos reduce el volumen expuesto a la volatilidad.
Cómo te ayuda ClimateTrade a controlar el coste energético
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La situación de Ormuz puede cambiar en cuestión de días, en cualquier dirección. Lo que sí depende de ti es cuánto de ese riesgo llega a tu cuenta de resultados.
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Fuentes
- GMK Center, «European gas prices exceeded €80/MWh in September», 20/09/2026. https://gmk.center/en/news/european-gas-prices-exceeded-e80-mwh-in-september/
- Anadolu Agency, «European gas prices fall 10.5% on week as supply concerns ease», 25/09/2026. https://www.aa.com.tr/en/energy/natural-gas/european-gas-prices-fall-105-on-week-as-supply-concerns-ease/59872
- Consultoría L.A., «Informe semanal de mercado (del 17/09/2026 al 22/09/2026)», 22/09/2026 (OMIE, MIBGAS y futuros). https://www.consultoriala.com/informe-semanal-de-mercado-del-17-09-2026-al-22-09-2026/
- Rankia, «Precio de la luz hoy, 28 de septiembre», 28/09/2026 (datos de OMIE y REE). https://www.rankia.com/blog/luz-y-gas/7452866-precio-luz-hoy-28-septiembre-2026
- Expansión, «Precio de la luz hoy, 29 de septiembre», 29/09/2026. https://www.expansion.com/empresas/energia/2026/09/29/6abb0d9be5fdeae73c8b4595.html
- Reuters (vía Duke FM), «Oil prices settle slightly higher on supply worries as Trump rejects Iran proposal», 28/09/2026. https://duke.fm/2026/09/28/oil-price-gains-pared-as-qatar-us-iran-talks-loom-2/
- Al Jazeera, «Iran’s Araghchi meets Qatari mediators as US calls for nuclear talks», 29/09/2026. https://www.aljazeera.com/news/2026/9/29/irans-araghchi-meets-qatari-mediators-as-us-insists-on-nuclear-talks
- Bloomberg (vía gCaptain), «Qatar Boosts LNG Traffic Via Hormuz as Global Shortage Bites», 24/09/2026. https://gcaptain.com/qatar-boosts-lng-traffic-via-hormuz-as-global-shortage-bites/
- Argus (vía World Ports Organization), «More dark Hormuz transits lift Qatari LNG hopes», 25/09/2026. https://www.worldports.org/more-dark-hormuz-transits-lift-qatari-lng-hopes/
- El Periódico, «España contiene la fuga de barcos cargados con gas natural hacia otros países que pagan más», 07/09/2026. https://www.elperiodico.com/es/economia/20260907/espana-contiene-fuga-barcos-cargados-133951212



